Cuestionario de citación sobre inversión de recursos pensionales en Fondos de Capital Privado

Debatir sobre la inversión de recursos de … | Citaciones | Congreso Visible

En la página encuentro una lista de muy buenas preguntas, que transcribo. No aparecen las respuestas. ¿Se realizó el debate?

CUESTIONARIO SUPERINTENDENTE FINANCIERO DR. GERARDO HERNANDEZ CORREA

1. ¿Cuáles fueron los criterios y las razones contempladas por el Gobierno Nacional para permitir que las Administradoras de Fondos de Pensiones y Cesantías pudieran invertir parte de los recursos del ahorro público en Fondos de Capital Privado o en “Fondo de Fondos”?
2. ¿Están tutelados efectivamente los intereses de los ahorradores de los fondos de pensiones cuando se permiten este tipo de prácticas (inversiones)?
3. ¿Son de conocimiento público las inversiones que realizan las AFP en los Fondos de Capital Privado? ¿Cuáles son los medios que se utilizan para hacer pública esta información? ¿Conocen los clientes el destino de sus aportes de manera habitual y frecuente en relación con este tema?
4. ¿Cuál es el procedimiento que debe cumplir una Administradora de Fondo de Pensiones y Cesantías que desea invertir en un Fondo de capital privado? ¿Puede invertir directamente o debe hacerlo a través de las entidades facultadas por la ley (Fiduciarias, SAI o Comisionistas de Bolsa).?
5. ¿Cuál es la responsabilidad en términos civiles y comerciales de cada uno de los actores involucrados en este negocio (AFP´s, Fiduciarias, Fondos de Capital privado, Gestores Profesionales, etc.)?
6. ¿Existe una responsabilidad de medio o de resultado para cada uno de los actores que interviene en el negocio?
7. ¿Cuáles son las condiciones en términos de patrimonio y de solvencia que se impusieron a los Fondos de Capital Privado para poder realizar inversiones con el ahorro público? ¿Están obligados por la norma a realizar algún tipo de aporte o a concurrir en las inversiones que realizan?
8. ¿Existe reglamentación que indique cuáles son las condiciones mínimas que deben existir para que se firme un contrato (acuerdo) entre una AFP y un Fondo de Capital privado? ¿Existe plena discrecionalidad por parte de las AFP o se imponen restricciones de algún tipo?
9. ¿Se exigen alguna garantía o aval a los Fondos de Capital Privado para realizar este tipo de inversiones?
10. ¿Cuál es el régimen laboral y prestacional para los gerentes y miembros de junta de los Fondos de Capital Privado que administran los recursos parafiscales de los fondos de pensiones? ¿Existe algún límite para los salarios, compensaciones, honorarios, bonificaciones y demás erogaciones que pueden recibir?¿Si es así quien controla estos gastos?
11. Favor enviar lista de los distintos Fondos de Capital Privado que existen hoy en Colombia que administran recursos de las AFP y el monto que administra cada uno.
12. Favor enviar los estados financieros de los últimos tres (3) años de cada una de las empresas o iniciativas en las que se han invertido los recursos de los fondos de pensiones a través de Fondos Privados de Capital.
13. Favor enviar el nombre de todos los gerentes y miembros de junta directiva de los Fondos de Capital Privado que administran recursos de las AFP.
14. ¿Existe algún órgano de decisión colegiada en el que intervengan representantes de la AFP y de los Fondos de Capital para la toma de decisiones administrativas y financieras respecto de las inversiones que se realizan?
15. ¿Cuáles son los porcentajes por tipo de Fondo (Conservador, Moderado, Mayor Riesgo, retiro Programado) que pueden dedicar las AFP a los Fondos de Capital Privado en la actualidad’ ¿Cuánto sería el monto “potencial” en términos de los recursos que hoy administra cada Fondo?
16. Favor enviar la serie mensual del monto de las inversiones realizadas por cada una de las AFP en los Fondos de Capital Privado registrados en el país para los últimos cinco (5) años
17. ¿Cuál es la forma en que se distribuyen las utilidades que se generan de este tipo de ejercicios financieros?¿Quién los determina?¿Qué ocurre si se presentan pérdidas?
18. ¿Quién es el encargado de auditar las cuentas y el manejo financiero de los fondos de capital privado cuando administran recursos parafiscales?
19. ¿Cuáles son las razones por la que las inversiones de las AFP en los Fondos de capital no aparecen en sus estados financieros?
20. Existe algún tipo de reglamentación en relación con el tipo de actividades que pueden emprender los Fondos de Capital Privado con recursos de las AFP?¿Se pueden emprender iniciativas en cualquier sector de la economía?
21. Existe reglamentación en relación con el tipo de empresas en las que se puede invertir los recursos del público dependiendo de su naturaleza jurídica (comerciales, mixtas, públicas, solidarias, etc.)?
22. ¿Dentro de las iniciativas comerciales que se promuevan con los recursos administrados por las AFP se puede asumir cualquier forma jurídica (SAS; SA, LTDA, SCA, etc.)?
23. ¿Se pueden invertir recursos de ahorro público en nuevas iniciativas comerciales o en proyectos de emprendimiento que no hayan salido al mercado?
24. ¿Pueden invertir las AFP en Fondos de Capital y en Fondos de Fondos en el que se encuentren registrados en otro país? ¿Qué regulación aplica en este caso?
25. ¿Cuáles son los mecanismos de inspección, vigilancia y control utilizados por la Superfinanciera cuando se realizan inversiones en Fondos de Capital extranjeros?
26. ¿Por qué razón no se tomó como criterio para la inversión en Fondos de Capital Privado en el exterior, la calificación emitida por una calificadora internacional al respectivo fondo y en su lugar se exige una calificación de la economía con grado de inversión?
27. ¿Qué tipo de entidad debe certificar la experiencia mínima de cinco (5) años del gestor profesional?¿ Se establece algún tipo de restricción en este sentido o cualquiera puede hacerlo?
28. Puede un Fondo de Capital Privado registrado en el país y que se financie con recursos administrados por las AFP realizar inversiones en el exterior?
29. Favor allegar los criterios de inversión y riesgo que se tuvieron en cuenta para realizar la inversión y las evaluaciones de la relación riesgo retorno de los mismos frente a los resultados esperados de los que trata el numeral 1.10 del artículo 1º del Decreto 857 de 2011.
30. Favor enviar la valoración de los activos subyacentes de las inversiones de que trata el numeral 1.10 del artículo 1º del Decreto 857 de 2011.
31. Favor enviar una lista de funcionarios que se han vinculado a la Superintendencia Financiera durante el periodo que va desde Agosto de 2010 hasta la fecha, que provienen de AFP´s, Fiduciarias y Fondos de Capital Privado. Señalar así mismo el último cargo que desempeñaba en la empresa privada y el cargo que entraron a ocupar en la Superintendencia.
32. ¿Son susceptibles de fiscalización por parte de la Contraloría General de la República los recursos que administran los Fondos de Capital Privado?

CUESTIONARIO MINISTRO DE HACIENDA DR. MAURICIO CÁRDENAS SANTAMARIA
1. ¿Cuáles fueron los criterios y las razones contempladas por el Gobierno Nacional para permitir que las Administradoras de Fondos de Pensiones y Cesantías pudieran invertir parte de los recursos del ahorro público en Fondos de Capital Privado o en “Fondo de Fondos”?
2. ¿Están tutelados efectivamente los intereses de los ahorradores de los fondos de pensiones cuando se patrocinan este tipo de prácticas?
3. ¿Son de conocimiento público las inversiones que realizan las AFP en los Fondos de Capital Privado?¿Cuáles son los medios que se utilizan para hacer pública esta información?¿Conocen los clientes el destino de sus aportes de manera habitual y frecuente?
4. ¿Cuál es el procedimiento que debe cumplir una Administradora de Fondo de Pensiones y Cesantías que desea invertir en un Fondo de capital privado? ¿Puede invertir directamente o debe hacerlo a través de las entidades facultadas por la ley (Fiduciarias, SAI o Comisionistas de Bolsa).?
5. ¿Cuál es la responsabilidad en términos civiles y comerciales de cada uno de los actores involucrados en esta transacción (AFP´s, Fiduciarias, Fondos de Capital privado, Gestores Profesionales, etc.)?
6. ¿Existe una responsabilidad de medio o de resultado para cada uno de los actores que interviene en el negocio?
7. ¿Cuáles son las condiciones en términos de patrimonio y de solvencia que se impusieron a los Fondos de Capital Privado para poder realizar inversiones con el ahorro público?¿ Están obligados por la norma a realizar algún tipo de aporte o a concurrir en las inversiones que realizan?
8. ¿Existe reglamentación que indique cuáles son las condiciones mínimas que deben existir para que se firme un contrato (acuerdo) entre una AFP y un Fondo de Capital privado?¿Existe plena discrecionalidad por parte de las AFP o se imponen restricciones regulatorias?
9. ¿Se exigen alguna garantía o aval a los Fondos de Capital Privado para realizar este tipo de inversiones?
10. ¿Cuál es el régimen laboral y prestacional para el o los directores de los Fondos de Capital Privado que administran los recursos parafiscales de los fondos de pensiones? ¿Existe algún límite para los salarios, compensaciones, bonos y demás erogaciones que pueden recibir?¿Si es así quien controla estos gastos?
11. Favor enviar lista de los distintos Fondos de Capital Privado que existen hoy en Colombia que administran recursos de las AFP.
12. Favor enviar el nombre de todos los gerentes y miembros de junta directiva de los Fondos de Capital Privado que administran recursos de las AFP.
13. ¿Existe algún órgano de decisión colegiada en el que intervengan representantes de la AFP y de los Fondos de Capital para la toma de decisiones administrativas y financieras respecto de las inversiones que se realizan?
14. ¿Cuáles son los porcentajes por tipo de Fondo (Conservador, Moderado, Mayor Riesgo, retiro Programado) que pueden dedicar las AFP a los Fondos de Capital Privado en la actualidad’ ¿Cuánto sería el monto “potencial” en términos de los recursos que hoy administra cada Fondo?
15. Favor enviar la serie mensual del monto de las inversiones realizadas por cada una de las AFP en los Fondos de Capital Privado registrados en el país para los últimos cinco (5) años
16. ¿Cuál es la forma en que se distribuyen las utilidades que se generan de este tipo de ejercicios financieros?¿Quién los determina?¿Qué ocurre si se presentan pérdidas?
17. ¿Quién es el encargado de auditar las cuentas y el manejo financiero de los fondos de capital privado cuando administran recursos parafiscales? 18. Existe algún tipo de reglamentación en relación con el tipo de actividades que pueden emprender los Fondos de Capital Privado con recursos de las AFP?¿Se pueden emprender iniciativas en cualquier sector de la economía?
19. ¿Cuáles son las razones por la que las inversiones de las AFP en los Fondos de Capital no aparecen en sus estados financieros?
20. Existe reglamentación en relación con el tipo de empresas en las que se puede invertir los recursos del público dependiendo de su naturaleza jurídica (comerciales, mixtas, públicas, solidarias, etc.)?
21. ¿Dentro de las iniciativas comerciales que se promuevan con los recursos administrados por las AFP se puede asumir cualquier forma jurídica (SAS; SA; LTDA; SCA, etc.)? 22. ¿Se pueden invertir recursos de ahorro público en nuevas iniciativas comerciales o en proyectos de emprendimiento que no hayan salido al mercado?
23. ¿Pueden invertir las AFP en Fondos de Capital y en Fondos de Fondos en el que se encuentren registrados en otro país? ¿Qué regulación aplica en este caso?
24. ¿Cuáles son los mecanismos de inspección, vigilancia y control utilizados por la Superfinanciera cuando se realizan inversiones en Fondos de Capital extranjeros?
25. ¿Qué tipo de entidad debe certificar la experiencia mínima de cinco (5) años del gestor profesional?¿ Se establece algún tipo de restricción en este sentido o cualquiera puede hacerlo?
26. Puede un Fondo de Capital Privado registrado en el país y que se financie con recursos administrados por las AFP realizar inversiones en el exterior?
27. Favor enviar los estados financieros de los últimos tres (3) años de cada una de las empresas o iniciativas en las que se han invertido los recursos de los fondos de pensiones a través de Fondos Privados de Capital.
28. Favor allegar los criterios de inversión y riesgo que se tuvieron en cuenta para realizar la inversión y las evaluaciones de la relación riesgo retorno de los mismos frente a los resultados esperados de los que trata el numeral 1.10 del artículo 1º del Decreto 857 de 2011.
29. Favor enviar la valoración de los activos subyacentes de las inversiones de que trata el numeral 1.10 del artículo 1º del Decreto 857 de 2011.
30. Favor enviar una lista de funcionarios que se han vinculado a la Ministerio de hacienda y Crédito Pública durante el periodo que va desde Agosto de 2010 hasta la fecha, que provienen de AFP´s, Fiduciarias y Fondos de Capital Privado. Señalar así mismo el último cargo que desempeñaba en la empresa privada y el cargo que entraron a ocupar en la Superintendencia.
31. ¿Son susceptibles de fiscalización por parte de la Contraloría General de la República los recursos que administran los Fondos de Capital Privado?

CUESTIONARIO DIRECTOR DE LA DIAN DR. JUAN RICARDO ORTEGA

1. ¿Cuál es el régimen tributario de los Fondos de Capital Privado?
2. ¿Qué medidas ha adoptado la DIAN para fiscalizar a los Fondos de Capital Privado que invierten recursos de los Fondos de Pensiones?
3. ¿Existen procesos abiertos a la fecha contra Fondos de Capital Privado por evasión o elusión de tributos nacionales?
4. ¿Qué sanciones ha impuesto la DIAN a Fondos Privados de Capital que se financian con recursos de los Fondos de pensiones?
5. ¿A juicio de la DIAN son suficientes las herramientas legales y de regulación que actualmente existen para inspeccionar, vigilar y controlar los Fondos de Capital Privado que se financian con recursos provenientes de los Fondos de Pensiones?

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“Risk and Time”

Finanzas para adultos.

Source: Risk and Time

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Estudio sobre movilidad entre regímenes pensionales

El estudio es insumo importante en la discusión.

Jorge Llano, Jaime Cardona, Natalia Guevara, Gonzalo Casas, Camilo Arias y Fernando Cardozo. Movilidad e interacción entre regímenes del sistema general de pensiones colombiano. Dirección General de Regulación Económica de la Seguridad Social, Informes de Seguimiento Fiscal 03. Diciembre 2013.

No lo he estudiado; por ahora sólo puedo decir que es necesario que estos estudios sean reproducibles — que hagan explícitos sus datos y los cómputos que emplearon.

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“Sistema pensional tiene un sesgo en contra de la mujer”

Importantísimo — sobre asunto escribimos https://inversionessinilusiones.wordpress.com/2017/03/08/calculo-pensional-de-afp-empobrece-a-las-mujeres/

José A. Ocampo dice que los hombres deberían estar dando una transferencia a las mujeres en el sistema pensional. También insiste en la necesidad de reforma en este tema.”

Source: Sistema pensional tiene un sesgo en contra de la mujer

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Valor futuro de un aporte voluntario

Quien quiera ahorrar más de lo mínimo en los Fondos de Pensiones tiene la opción de hacer aportes adicionales, voluntarios, en el Fondo Obligatorio de su AFP.

Sobre esos aportes voluntarios en Pensiones Obligatorias las AFP cobran una comisiones astronómicas. Casi todas, menos Protección, cobra 4% anual sobre saldo.

Screenshot - 06082017 - 12:05:02 AMSupongamos que usted tiene una suma adicional disponible que quiere meter en un fondo, y por supuesto quiere dejarla crecer en el largo plazo, para que el interés compuesto haga su magia.

En comparación con una inversión equivalente, que recibió las mismas rentabilidades brutas, pero apenas a comisiones razonables del 0,3%,

  • Al cabo de 20 años habrá perdido 53% del valor futuro que pudo haber obtenido;
  • al cabo de 25 años habrá perdido 61%,
  • al cabo de 30 años habrá perdido casi 68%,
  • al cabo de 40, 78%,
  • al cabo de 50, 85%
  • al cabo de 60, perdió 90%.

Por favor, que las AFP no le hagan propaganda hipócrita a algo que daña el ahorro de manera tan feroz, y justifiquen por qué cobran tanto.

De otro lado sí me pregunto cómo Protección cobra menos, en esa magnitud. Sus asesores, por teléfono, en mi experiencia, no se ponen de acuerdo si deben cobrar 2% o 4%.


¿Cómo lo calculo?

Por ejemplo, si con portafolio sometido a comisiones bajas puede tener $960, y en portafolio en comisiones altas tuve $700, perdí \frac{960-700}{960} = 260/960 =  27\%

Con la comisión cara (4%) durante n años,

FV(n,4\%)=K(1-0.04)^n(1+r_1)(1+r_2)...(1+r_n),

Con la comisión baja (0.3%),

FV(n,0.3\%)=K(1-0.003)^n(1+r_1)(1+r_2)...(1+r_n)

Para simplificar, llamemos \bold{R} a ese producto (1+r_1)...(1+r_n).

\frac{ FV(n,0.3\%)- FV(n,4\%)}{FV(n,0.3\%)} = \frac{K(1-0.003)^n\bold{R}-K(1-0.04)^n\bold{R}}{K(1-0.003)^n\bold{R}}  \\= \frac{(1-0.003)^n-(1-0.04)^n}{(1-0.003)^n} =  1 - (\frac{1-0.04}{1-0.003})^n

A los 40 años, 1 - (\frac{1-0.04}{1-0.033})^{40}=0.7796855 \approx 78\%

 

 

 

 

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El 74% de los adultos mayores no tiene pensión en Colombia

El 74% de los adultos mayores (más de 4 millones) no tiene pensión, el 40% sufre de depresión y por lo menos 400 son abandonados cada año en Colombia, lo cual demuestra que no hay garantías para esa población y en consecuencia envejecer se convierte en “un desafío”.

Source: El 74% de los adultos mayores no tiene pensión en Colombia

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Costos: los que importan, los que no importan tanto.

Esta gráfica representa el crecimiento de $100 con rentabilidad anual del 7% anual, durante 50 años, sometida a varios tipos de costos.

La diferencia a enfatizar es la diferencia numérica del efecto de comisiones de entrada (o salida, da igual) y comisiones recurrentes.

Screenshot - 06032017 - 12:28:30 AM.png

Pelear para una comisión de entrada en los Fondos Obligatorios sea de 10% en vez de 5% o 15% es bobada.

Lo que sí vale la pena es pelear para que los costos recurrentes (que en los Fondos Obligatorios están ocultos) sí sean lo menos posible: si pueden bajar de 2% a 0.5% haría una diferencia enorme.

La campaña debe ser clara:

  • a descubrir y reducir los costos ocultos en Fondos Obligatorios, Fondos Voluntarios y Fondos de Cesantías,
  • y a reducir las comisiones en Fondos de Cesantía y Fondos Voluntarios.

 

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“Problemas del sistema pensional de Colombia explicados por Santiago Montenegro” – Sectores – Economía – ELTIEMPO.COM

“Santiago Montenegro, presidente de Asofondos, explica por qué el país necesita reformar el sistema.”

De la boca del jefe de la asociación de administradoras de fondos de pensiones.

Por supuesto, no habla de la eficiencia de la administración privada.

Source: Problemas del sistema pensional de Colombia explicados por Santiago Montenegro – Sectores – Economía – ELTIEMPO.COM

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Financial Analysts Journal : Balancing Professional Values and Business Values | CFA Institute Publications

Abstract
In this incisive and timely essay on balancing professional values and business values in the world of investing and finance, John C. Bogle, founder of both The Vanguard Group and the first index mutual fund, offers concise and useful guidance to practitioners seeking ways to cope with the extraordinary changes in society, technology, and market forces of the past few decades. Drawing on lessons learned over his distinguished 65-year career, Mr. Bogle bases his sage and prudent advice on not only his own vast experience but also the time-tested wisdom of both Adam Smith, the 18th-century Scottish economist-philosopher, and Benjamin Graham, a legendary pioneer in our profession.

Editor’s Note

John C. Bogle is the founder of both The Vanguard Group and the first index mutual fund. He served as chief executive of Vanguard from 1974 to 1996 and is the author of 10 books, including Common Sense on Mutual Funds: New Imperatives for the Intelligent Investor; The Battle for the Soul of Capitalism; Enough: True Measures of Money, Business, and Life; and The Clash of the Cultures: Investment vs. Speculation. ”
Financial Analysts Journal : Balancing Professional Values and Business Values | CFA Institute Publications

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Por qué hay un hueco fiscal en el sistema de pensiones – Sectores – Economía – ELTIEMPO.COM

(Fuerte columna de Cecilia López Montaño)

Source: Por qué hay un hueco fiscal en el sistema de pensiones – Sectores – Economía – ELTIEMPO.COM

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Sí, administradoras de cesantías cobran 3% del saldo en fondos de “largo plazo” o 1% en “corto plazo”, anualmente.

Algunos no creen cuando les digo que las administradoras de fondos de pensiones y cesantías cobran ya sea 3% o 1% anualmente sobre el saldo que los cotizantes tengan en los dos posibles fondos de cesantías (sea “Largo Plazo” o “Corto Plazo”). Sobre todo ese cobro del 3% del tal “Fondo de Largo Plazo” es absolutamente abusivo y destruye la inversión en el verdadero largo plazo.

Para mostrar ese cobro del 3% o 1% se puede hacer el cruce de dos conjuntos de datos:

  • el monto presente en cada tipo de fondo (LP o CP) en cada periodo de tiempo (valor del fondo),
  • y el monto recibido por la administradora por comisiones de administración de dicho fondo en ese mismo periodo de tiempo.

Según la norma,

Las Sociedades Administradoras de Fondos de Pensiones y Cesantía podrán cobrar por la administración de los portafolios de inversión de los fondos de cesantía a que se refiere el Decreto 4600 de 2009 y demás disposiciones que lo modifiquen o sustituyan, las siguientes comisiones:

  • Sobre el valor del portafolio de inversión de corto plazo, una comisión de hasta el uno por ciento (1%) anual, liquidada en forma diaria.
  • Sobre el valor del portafolio de inversión de largo plazo, una comisión de hasta el tres por ciento (3%) anual, liquidada en forma diaria.

(Circular Básica Jurídica, Parte II, título III, Capítulo Tercero, artículo 1.2. “Comisiones”)

Si bien el cobro se hace diariamente, el depósito de datos públicos de la Superfinanciera no muestra estadísticas diarias, sino mensuales;  estos datos mensuales serán usados para la aproximación.

¿Cuál sería la tasa de liquidación mensual que sería equivalente a una tasa efectiva anual del 3% o 1%? Una tasa m tal que (1+m)^{12} = (1+3\%)=1.03, entonces m = (1.03)^{1/12}-1  \approx 0.002466 \approx 0.2466\%

Los números de la tabla en fondo azul están muy cercanos a ese 0.2466%:

Screenshot - 05172017 - 12:30:15 PM

Tabla 1

Para quien quiera replicar el análisis, de aquí vienen los datos:

Estadísticas de valor del fondo, mensuales: https://www.superfinanciera.gov.co/jsp/loader.jsf?lServicio=Publicaciones&lTipo=publicaciones&lFuncion=loadContenidoPublicacion&id=9124

 

 

Screenshot - 05172017 - 01:03:41 PMEstadísticas de comisiones por admin de portafolios de cesantía, en información financiera de las sociedades administradoras: https://www.superfinanciera.gov.co/jsp/loader.jsf?lServicio=Publicaciones&lTipo=publicaciones&lFuncion=loadContenidoPublicacion&id=10084383 (según NIIF, desde 2015)  y https://www.superfinanciera.gov.co/jsp/loader.jsf?lServicio=Publicaciones&lTipo=publicaciones&lFuncion=loadContenidoPublicacion&id=9056 (según COLGAAP, hasta 2014).

En los archivos NIIF, la cuenta a chequear es la 411520 para el acumulado de comisiones recibidas en el año hasta dicho mes en fondos de “corto plazo” y la 411522 para fondos de “largo plazo”. En archivos COLGAAP las cuentas son la 411556 para fondos de “corto plazo” y la 411557 para fondos de “largo plazo”.

Screenshot - 05172017 - 02:15:04 PM

Tabla 3

 

Este es el reporte NIIF para Diciembre del 2016; cada mes el reporte muestra el acumulado. Por eso, para saber lo que se cobró en el mes, se resta el acumulado de ese mes del acumulado del mes anterior; el resultado aparece en “Comisión mes” de la tabla 1. Lo recibido en Diciembre, 8.619.134.000 se calculó como la resta  91.408.126.000 – 82.788.992.000.

8.619.134.000/3.365.929.000.000 ≈ 0.002561 ≈ 0.2561%

Para los portafolios de corto plazo,

Screenshot - 05172017 - 02:32:47 PM

La tasa de liquidación mensual correspondiente a una liquidación anual de 1% sería 0.083%. Quien quiera puede confirmarlo en https://www.superfinanciera.gov.co/reportes/w_tasa_seleccion.html 

Entonces sí, queda demostrado que las administradoras se cobran 3% o 1% de su saldo, cada año, por lo que usted tiene en sus ahorros de cesantías.

 

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“El régimen privado de pensiones también tiene problemas”, en Razón Pública.

“Las administradoras privadas se están quedando con el ahorro nacional y los ingresos del Estado, pero en cambio no pagan o apenas pagan pensiones reducidas. Las cifras frías son escandalosas, y sin embargo sus voceros piden acabar con el sistema público.”

Source: El régimen privado de pensiones también tiene problemas

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“Afore: México impone una multa histórica a cuatro administradoras de fondos de retiro” | Economía | EL PAÍS

“Las Afore GNP, Sura, XXI Banorte y Principal deberán pagar 58,5 millones de dólares, la mayor sanción de siempre al sector financiero mexicano, por prácticas monopolísticas”

Fuente: Afore: México impone una multa histórica a cuatro administradoras de fondos de retiro | Economía | EL PAÍS

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Enlace a “Es necesario ordenar el debate en pensiones”  de Flor Esther Salazar (CID, UNal)

“Si por ejemplo, quisiéramos aludir a los asuntos fiscales como una de las principales preocupaciones en torno a la sostenibilidad del sistema (valga decir que, las reformas pensiónales han tenido una vocación meramente fiscalista, que lleva detrás una concepción de la seguridad social como una pesada carga, insostenible, que de cualquier modo hay que alivianar), el debate público debería estar considerando aspectos más allá de afirmar que la responsabilidad corresponde al régimen administrado por Colpensiones, alrededor de una preocupación por las pensiones “subsidiadas” o los cerca de 38 billones que se deben destinar del presupuesto nacional al pago de pensiones.”

Source: Centro de Investigaciones para el Desarrollo (CID): Universidad Nacional de Colombia

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“Informe Especial: Pensiones a la baja” (Chile). 

Muy buen documental sobre la situación chilena.

Publicado en AFPs, Ahorro pensional -- Chile, Casos preocupantes, Resto del mundo. | Deja un comentario

Fogafín aumenta a $COP 50 millones el monto de la cobertura asegurada y lo revisará periódicamente.  

Esto es excelente noticia. ¡Desde el 2000 no actualizaban el monto asegurado!

Le sirve muchísimo al pequeño y mediano ahorrador, particularmente a aquellos adultos mayores que no tenían otra opción sino estar peregrinando de banco en banco, poniendo 20 aquí y 20 allá. De pronto alguien leyó y atendió una petición que mandé hace un tiempo.

Gracias Fogafin, gracias MinHacienda.

Source: Fogafín adopta un procedimiento para revisar periódicamente el monto de la cobertura del seguro de depósitos

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“Financial Sector Dimensions of the Colombian Pension System”, Rudolph, Cheikhrouhou, Rocha y Thorburn. World Bank Working Paper No. 106, 2007.

“This paper provides an assessment of the funded pension system and the quality of the regulatory framework for both accumulation and payout phase. It suggests that the lack of portfolio diversification may contribute in the future to low returns and poor pensions and provides a number of recommendations to expand the
opportunities of investments to pension funds. The paper also finds that pension fund administrators are not exploiting the scale economies in certain areas of the
business such as collection of revenues and account management, and propose mechanisms to reduce costs and increase efficiency through greater competition. The paper examines the products and options offered at the retirement age, and finds a bias toward the payment of pensions in the form of lump sums and suggests alternatives for improving the availability of other instruments. Enhancements in the regulatory framework of insurance companies are also proposed.”

Source: Financial Sector Dimensions of the Colombian Pension System

¡Importante!

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“Los siete pecados de alianzas público-privadas deficientes”, De La Torre y Rudolph, 2016, Banco Mundial

(Texto completo está en español).

Abstract: “There are three stakeholders in a public-private partnership (PPP), (a) the government in office, (b) private firms (financial and non-financial) and investors (individual and institutional), and (c) final beneficiaries (taxpayers or users, present and future). The raison d’etre of PPPs is threefold: (i) to crowd in private firms and investors into projects that they will otherwise not undertake; (ii) to transfer to the private sector a significant part of the risks and costs that the government would otherwise fully absorb; and (iii) to ensure that the project’s efficiency/quality is at least equal to that obtained if the government alone carried all costs and risks. Important (yet often ignored) implications follow. First, outsourcing (e.g., construction and maintenance) to the private sector does not by itself constitute a PPP if all risks and costs are, in one way or another, still borne by the government. Second, a PPP does not reduce total risk; it simply distributes it differently, involving private sector firms and investors. Third, the total costs borne by the final beneficiaries would be lower under a PPP (compared to a project whose costs and risks rest completely in the government’s balance sheet) only if the PPP achieves efficiency gains; otherwise, what beneficiaries save in taxes they will pay in user fees, although, under a PPP, more of the costs would be assigned to direct beneficiaries/users, than to taxpayers at large. Fourth, that a PPP can provide (cash) budget relief may be a welcome corollary for the government in office but it is not a core objective of a PPP.”

Source: The seven sins of flawed public-private partnerships : Los siete pecados de alianzas público-privadas deficientes (Español) | El Banco Mundial

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“Upgrading Investment Regulations in Second Pillar Pension Systems: A Proposal for Colombia”. Pablo Castañeda y Heinz Rudolph.  Policy Research Working Papers, World Bank.

“The passivity of the demand for pension products is one of the striking features of mandatory pension systems. Consequently, the provision of multiple investment alternatives to households (multifund schemes) does not ensure that contributions are invested efficiently. In addition, despite the theoretical findings that short term return maximization is not conductive to long-term return maximization, the regulatory framework of pension fund management companies puts excessive emphasis on short-term maximization. Therefore, it is not obvious that typical regulatory framework of pension funds is conductive to optimal pensions. By establishing a set of default options on investment portfolios, this paper proposes a mechanism to align the incentives of the pension fund management companies with the long-term objectives of the contributors. The paper provides a methodology, which is subsequently applied to Colombia.”

Source: Upgrading Investment Regulations in Second Pillar Pension Systems: A Proposal for Colombia: Policy Research Working Papers

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“Caracterización del mercado de renta variable en Colombia durante el periodo 2007- 2010” tesis de Maestría de  Luis Ángel Meneses Cerón, Icesi, Cali, 2012. – Biblioteca Digital – Universidad icesi


El mercado público de valores constituye una institución clave para la dinamización de una economía, en la medida que facilita la financiación de múltiples actividades productivas de los diversos sectores económicos, integrados por compañías industriales, comerciales y de servicios, las cuales, de manera asidua, requieren recursos para adelantar sus actividades operativas, bajo condiciones optimas de costos, riesgos e información.

En ese orden de ideas, el presente trabajo de investigación, caracteriza el mercado de renta variable en Colombia, durante el periodo comprendido entre los años 2007 a 2010; centrándose en el análisis de variables consideradas fundamentales para el funcionamiento eficiente del mercado de valores, tales como: el crecimiento, el riesgo, la liquidez, la concentración y el desempeño de las empresas. Lo anterior, en aras de realizar una aproximación a la dinámica del mercado que antecedió la creación del Mercado Integrado Latinoamericano (MILA).

Para cumplir con este objetivo, se hará uso de información histórica de carácter público, comprendida entre enero 01 de 2007 y diciembre 31 de 2010, proveniente de fuentes objetivas y reconocidas en el mercado, que con ayuda de herramientas estadísticas y financieras permitirá facilitar el cálculo y predecir el comportamiento de las variables objeto de estudio, contribuyendo a generar un mayor acervo informativo e interpretativo sobre la evolución de la plaza bursátil nacional durante los últimos años; donde, paralelamente han ocurrido fenómenos económicos y sociales interesantes tanto a nivel nacional como internacional.
De esta manera, se pudo establecer que el mercado de renta variable, ha crecido sustancialmente en tamaño y valorización durante el periodo de análisis; no obstante, es muy susceptible a los cambios que se presentan en la economía nacional e internacional, específicamente en momentos de crisis financiera. Adicionalmente, se evidencia la concentración tanto en el mercado, como en la propiedad de las empresas, y su incidencia directa sobre las cotizaciones. A su vez, fue posible identificar dos características notables dentro de estas empresas. De un lado, empresas grandes, sólidas financieramente y con resultados favorables y crecientes; del otro, empresas con resultados adversos frente a la generación de valor. Finalmente, es posible afirmar que la crisis mundial afectó de manera coyuntural el desempeño de las firmas, en tanto que, se recuperaron con relativa celeridad durante el periodo.”

Source: Caracterización del mercado de renta variable en Colombia durante el periodo 2007- 2010. – Biblioteca Digital – Universidad icesi

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